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李稻葵:世界经济下一轮危机或来自美国

2012年1月9日来源:中国经营报浏览:字体:大中小

  对于全球经济形势,我的基本观点是:未来世界重大的危机,可能来自于美国。

  为什么这么讲?当前世界表现出来的危机是在欧洲,但是更大的危机在美国。

  欧债危机相对而言会早于美国的经济调整而结束。由于欧洲调整得比较快,相对而言三五年之内问题就能比较快解决。但是美国的问题却是三五年之内很难解决,因此会出现世界的调整、再平衡,出现欧美之间的落差。

  那时,五六年以后,美国和欧洲之间会有一场重大的调整,将不可避免地把中国经济牵扯进去。

  重大危机和变化来自美国

  为什么说欧洲问题会比美国问题相对容易和更早地解决呢?

  第一,从基本面上来讲,欧洲的情况比美国好,而且好得多。怎么看基本面呢?首先不能单独看财政赤字,要深入分析。分析什么呢?先要把财政赤字中用于付利息的部分去掉,找出基本赤字。因为付利息是历史上形成的包袱,财政支出里面一部分是付利息,比如美国5%的财政支出是用于付利息的,把这个排除之后是基本赤字,其次是要把由于宏观经济增长缓慢乃至衰退所带来的财政税收减少这种周期性的赤字剔除,把这两个赤字剔除之后,我们叫做结构性的基本赤字。

  结构性的基本赤字在欧洲大部分国家都还是不错的,最糟糕的是爱尔兰。根据OECD(经济合作与发展组织)最近的一个研究,爱尔兰是占GDP的6%多一点儿,其他国家基本都是在5%以下,其中意大利是正的,是有盈余的。

  再看美国,若按同样的方法去计算,美国现在结构性的基本财政赤字占GDP的7%,远高于欧洲,这还只是美国联邦政府的赤字情况。把地方政府算进去的话,情况就更加糟糕。作一个类比,如果美国经济体是一个家庭,这个家庭今年的收入是2.1万美元,可是今年要花3.8万美元,还差1.7万美元,怎么办呢?信用卡透支,问题是1.7万美元的透支不是搞一年,而是搞很多很多年,因此现在这个家庭累计欠银行17万美元。更重要的是这个家庭还没有算他的儿子、孙子借的钱,即地方政府欠的账。所以从基本面来看,美国比欧洲的情况更严重。